保险业的关键在于负债端和资产端，在本公众号之前的文章曾详细分析了全球保险业的资产配置趋势和情况，本文主要探讨美英德日国家保险产品的发展趋势，分析保险负债端的可能发展规律和变化，也为探寻国内保险业后续产品发展方向提供借鉴。
全球保险业保费增长趋势！
根据sigma统计数据，截至2018年末，全球保费收入为5.19万亿美元，其中寿险保费占比为54%，而非寿险保费占比为46%，从近年发展趋势看，非寿险保险贡献度有持续提升趋势。从全球保费增速看，近年处于低速增长状态，1999年至2008年的增速均值为6.8%，2009年至2018年的增速均值为2.2%，有下降趋势，这其中非人寿保费的增速要快于人寿保费收入增长，这可能与经济增速下滑、居民收入增速放缓等因素有一定关系。
图1：全球保费收入增速呈现下降趋势
数据来源：sigma
从全球保险发展水平看，近年来维持平稳，保持在6%左右，然而从全球内部看，整体呈现收敛状态，发达国家的保险深度有一定下滑趋势，而新兴市场国家的发展深度有明显上升态势，而且这种收敛有可能持续下去，这也反映了保险业务的未来发展重心可能发生转移的态势。
图2：全球保险深度的收敛
为了进一步研究保险业发展先进国家的情况，本文主要以美英德日四个发达国家为样本，研究其人寿保险以及非寿险的发展业务结构及变迁。从最近十年情况看，美国是保险业发展相对非常稳健的国家，寿险和非寿险保费增速均实现了正增长，日本也是正增长，但是增速相对较低；而德国和英国非寿险保费实现了一定增长，而寿险均有一定下滑，这一点值得关注。从寿险和非寿险结构也可以看到，德国和美国非寿险占比稳定在60%左右，而英国和日本非寿险占比仅为30%左右，不过近年有一定上升趋势。
图3：美英德日四个保费增速趋势
美英德日四国寿险业务发展趋势！
本部分主要以美国、英国、德国、日本的寿险业发展，探究寿险服务的发展趋势以及可能热点领域，追寻寿险产品跟随经济社会、人口、市场发展等方面的变化趋势。
（一）美国寿险业业务结构演变
美国是全球保险最发达的国家之一，行业发展成熟，市场竞争激烈，寿险产品一般保费低、保额高。美国寿险产品主要包括定期寿险、终身寿险、万能险、年金保险等品种。
根据美国寿险协会的统计数据，2018年末，美国寿险、年金保险、健康险保费收入分别为1501亿美元、2793亿美元和1854亿美元，同比增速分别为5.9%、-5.3%和8.8%，这其中团险对于美国寿险保险的贡献较高为尤其是健康险的团体渠道占比约为68%，这与美国的社会保障制度有一定关系，美国主要由员工所在企业为员工购买健康险，保障其基本医疗需求。
从历史变化趋势看，自1985年以来，美国寿险占比呈现持续下降态势，由1985年的39%下降至2018年的24%，降幅为15个百分点；年金保险呈现较显著的上升态势由1985年的35%上升至2018年的45%，升幅为10个百分点，美国老龄化趋势加快、健全的养老保障体系以及居民对于自身养老保障的意识较高将在很大程度推动年金保险的发展；健康险近年得到较快发展，占比由1985年的26%上升至2018年的31%，升高了5个百分点，而且近年增速要快于其他寿险产品，有望继续提升占比。
总体来看，美国传统保险产品结构有较明显分化，随着老龄化社会的到来，年金保险、健康保险等产品服务需求明显增大，对于传统寿险产品有一定挤压。
图4：美国寿险保费结构变化趋势
（二）英国寿险业务结构演变
英国是保险业发展较为悠久，距今有近300年的时间，英国人寿市场发展深度是欧洲最高的，英国人寿保险收入要远高于非寿险收入，这也体现了英国人寿保险市场的发达。英国对于人寿行业的监管较为严格，通过加强偿付能力、销售规范性等监管，促进行业发展的规范性。
英国一般寿险产品包括人寿险、养老金、长期健康保险等，截至2018年末，寿险保费为103亿英镑，增速为-12%；年金保险保费为495亿英镑，增速为-17.3%；职业年金规模为1106亿英镑，增速为21%；健康险保费为25亿英镑，增速为-0.9%。英国实施全民医疗体制，居民覆盖面较广，在一定程度上限制了英国健康险的发展，所以英国健康险的总体规模要小于美国很多，目前英国健康险主要包括普通健康保险、重大疾病保险和长期医疗保险。
从长期趋势看，英国寿险结构也存在一定分化，主要体现为传统寿险占比的下降，而年金保险占比的上升，健康险基本保持不变。具体看，寿险保费占比从2005年的30%下降至2018年的6%，而且保费呈现较快下滑态势；个人年金占比由2005年的19%上升至29%，升幅达到10个百分点；职业年金占比由2005年的49%升至2018年的64%，上升了15个百分点；健康险占比基本维持不变。
图5：英国寿险结构变化趋势
（三）德国寿险业务结构演变
德国是欧洲较为发达的寿险市场，德国寿险业的发展大致经历了四个阶段，其发展趋向、产品结构受到政策变迁、养老制度改革和利率变化的影响。上世纪90年代，德国寿险业主要的产品类型是两全类的储蓄型保险，这一时期寿险业发展迅猛，10年内保费收入翻番，但随着两全类寿险产品的税优政策取消以及李斯特和吕库普个人储蓄型养老金计划的引入，养老金/年金类产品得到长足发展。
德国有寿险公司近百家，寿险产品覆盖面相对较多，品种较为丰富。根据德国监管部门统计，德国寿险包括储蓄型寿险、单位基金连结两全险、年金及养老金、团体险和补充保险等构成。截至2017年，德国储蓄型寿险保费为253亿欧元，增速为-0.04%；单位基金连结两全险保费收入为179亿欧元，增速为3.5%；年金和养老金保险保费收入为301亿欧元，增速为-5.3%；伤残类健康险保费收入为43亿欧元，增速为7.5%；团体险保费收入为153亿欧元，增速为5.5%；其他保险保费为72亿欧元，增速为1.4%。
从历史变化趋势看，德国两全险发展逐步式微，而年金险、投连险、团体险重要度持续上升，而且也可以关注重疾险的上升态势。具体看，两全险的占比由1980年的84%下降至2017年的25%，降幅为59个百分点，下降非常明显；投连险占比由1980年的4%升至2019年的18%，升高14个百分点；年金保险占比由1980年的4%升高至30%，攀升了26个百分点；团体险占比由1980年的8%升高至15%，上升了7个百分点。德国这种寿险结构变化既与人口老龄化等因素有关，也与政策导向等因素有关。
图6：德国寿险结构变化趋势
（四）日本寿险业务结构演变
日本寿险业从19 世纪70年代开始经过100多年的迅猛发展 ，到20世纪80年代成为世界上寿险业最发达的国家之一，20 世纪90年代市场规模一度居于世界首位。然而，随着泡沫经济的破灭，以1997—2003年期间七家人寿保险公司先后破产为标志，日本寿险业的发展呈现颓势。从 2007 年此后几年年总保费和新增契约数的相关数据来看，日本寿险业有了平缓复苏的迹象。 日本寿险业集中度相对较高，日本生命保险等寿险机构保险收入占比超过了60%。
日本寿险市场的主要险种从普通养老保险（即两全保险）到多倍型付定期养老保险（即普通养老保险加多倍的定期死亡保险），再发展成终身保险、终身保险附加定期死亡保险、年金保险，从而适应被保险人少交保费，同时又能得到更多保障的市场需求。根据统计数据显示，截至2017年，日本终生险保费收入为345万亿日元，同比增速为-5%；定期寿险保费收入为277万亿日元，增速为3%；两全险保费收入为44万亿日元，同比增速为-2%。
从日本寿险产品趋势看，终生寿险占比呈现一定下滑，而定期寿险保费占比有一定上升，其他基本保持不变。终生寿险保费占比从2013年的50%下降至2017年的41%，下降了9个百分点；定期寿险从2013年的26%上升至2017年的33%，上升7个百分点。
图7：日本寿险结构变化趋势
美英德日四国财险业务发展趋势！
财险是最早起源和发展起来的保险业务。财险是与寿险完全不同的保险业务，体现为保险对象、期限、定价等方面的差异，同时财险发展因素更多与经济发达水平、居民收入、社会保险文化等具有很大关系。本文以OECD数据库为准，梳理了美国、英国、德国、日本等四国的财险服务发展趋势，由于采用统一的数据和划分，更能体现出各国的发展特色和趋势。
（一）美国财险结构演变
美国拥有世界上最发达的保险市场，其财产保险承保的风险涵盖了经济社会生活的各个方面，加上相对完善的巨灾保险制度，充分发挥了保险的保障和风险管理职能（参考材料：魏平：国际财产保险业务结构研究及启示）。
美国财产保险涵盖了机动车辆保险、运输工具保险、货物运输保险、财产损失保险、经济损失保险、责任险等。截至2017年，美国机动车辆险保费收入为2674亿美元，增速为8%；运输工具险保费为16亿美元，增速为-49%；货物运输险保费收入为260亿美元，增速为5%；财产损失险保费收入为1417亿美元，增速为2%；责任险保费收入为1187亿美元，同比增速为3%。可以看出，在美国财险市场机动车辆险、财产损失险、责任险保费规模拍卖前三位，是最重要的财产险业务。
从历史比较看，机动车辆险保费在经历一个下降过程中，占比有进一步回升；财产损失险保费占比呈现持续上升态势，而责任险保费占比有一定下降。具体看，机动车辆保费占比由2002年的47%下降至2017年的45%，降幅为2个百分点；责任险保费占比由2002年的23%下降至2017年的20%，降幅为3个百分点；财产损失险保费占比由2002年的18%上升至2017年的24%，升幅为6个百分点。
图8：美国财险结构变化趋势
（二）英国财险结构演变
英国是最早开展海上保险的国家，确立了海上保险的标准保单和条款；17世纪伦敦遭受大火，损失惨重，产生了对于火灾保险的需求；18世纪英国创立了第一家以责任保险为主业的保险公司。这些奠定了英国财产市场在全球的重要地位。
截至2017年底，英国财产保险保费总额为839亿美元，其中机动车辆险保费为179亿美元，同比增速为-4%；运输工具险保费为96亿美元，增速为14%；财产损失险保费为278亿美元，同比增速为-1%；经济损失险保费规模为65亿美元，增速为11%；责任险保费规模为192亿美元，增速为2%。可以看出，目前英国财险保费排名前三位的是责任险、财产损失险和机动车辆险。
从英国财险结构趋势看，责任险、财产损失险保费收入占比持续上升，而机动车辆险、经济损失险保费收入占比有下降趋势。具体而言，机动车辆险保费占比由2002年的35%下降至2017年的21%；财产损失险保费收入占比由2002年的27%上升至2017年的33%，升高6个百分点；经济损失险占比由2002年的11%下降至2017年的8%，降幅为3个百分点；责任险保费占比由2002年的15%上升至2017年的23%，上升8个百分点。
图9：英国财险结构变化趋势
（三）德国财险结构演变
1591 年，德国酿造业发生大火，为筹集灾后重建资金而成立了“火灾保险合作社”，这是火灾保险的雏形。1676 年，德国汉堡( Hamburg) 火灾保险局成立，这是第一家公营保险公司。德国的财产保险费收入总规模多年来位居欧洲第一名，德国财产保费收入占全部保费收入的一半以上，凸显了财产保险的重要社会地位。
德国2017年财险保费收入规模为827亿美元，其中机动车辆险保费为316亿美元，增速为12%；运输工具险保费为25亿美元，增速为15%；财产损失险保费规模为284亿美元，增速为17%；经济损失险保费规模为21亿美元，增速为300%；责任险保费规模为121亿美元，增速为16%；目前来看，机动车辆险、财产损失险、责任险保费规模排名前三位，占据重要地位。
从财险保费构成趋势看，机动车辆保费占比有下行趋势，而财产损失险保费规模占比有进一步提升态势。具体看，机动车辆险保费占比由2002年的44%下降至2017年的38%，降幅为5个百分点；财产损失险保费占比由2002年的30%上升至2017年的34%；责任险保费占比由2002年的14%上升至2017年的15%，上升1个百分点。
图10：德国财险结构变化趋势
（四）日本财险结构演变
日本不仅是亚洲保险市场最发达的国家，也是全球保险市场上的佼佼者，财产保险费收入规模仅次于美国。2017年，日本机动车辆险保费收入为455亿美元，财产损失险保费收入为139亿美元，经济损失险保费收入为37亿美元，责任险保费收入为54亿美元，保费收入排名前三位的险种为机动车辆险、财产损失险、责任险。
从财险服务结构看，日本财险结构整体变化，不过收到统计数据不连贯的问题，部分年份保费收入结构出现了较大的变化，总体而言，责任险、经济损失险保费占比有所扩大，其他险种基本能保持不变。具体看，机动车辆险保费收入占比由2002年的66%下降至2017年的63%，降幅为3个百分点；财产损失险保费占比由2002年的22%下降至2017年的19%，降幅为3个百分点；经济损失险保费占比由2002年的1%上升至2017年的5%，上升4个百分点；责任险保费占比由2002年的5%上升至2017年的7%。
图11：日本财险结构变化趋势
启示！
相比较国际，我国保险深度和密度都有一定差距，保险业发展仍较较大空间，不过从发达国家经验看，随着经济发展水平以及社会环境的变化，保险产品的发展趋势会有一定变化，这为保险产品开发提供了一定思路。
从寿险保费占比看，我国寿险收入仍较单一，主要以传统寿险为主，占比达到近80%，近年健康险发展较快，占比有明显提升。从发达国家寿险保费构成看，一是保费来源结构多元化，能够形成2-3个主要来源，产品丰富多样。二是从发展趋势看，随着老龄化趋势的加强，传统寿险，尤其是储蓄型寿险受到一定挑战，而年金、养老保险、健康险，在各国都有较快发展，在寿险保费收入中的构成中也持续提升，显示了其市场需求的突出地位。我国养老体系不健全，养老金替代率较低，未来需要大力发展第三支柱，年金保险会有较大提升空间，此外我国医疗保障体系对于满足个人医疗需求仍不足够，商业健康险也相对市场广阔。
图12：我国寿险结构变化趋势
从财险看，我国机动车辆保费收入占比独大，达到近70% ，这是上述四个发达国家所没有的，近年保证保险、责任保险保费占比有所扩大，而保证保费具有很多不完善和不合规的地方，后续有可能面临更严格的监管要求，快速发展的可持续性存疑。从发达国家看，机动车辆险保费是重要的财险险种，但是均呈现了逐年下降的态势，日本相对高，占比为60%左右，其他国家都不足一半；而财产损失险、责任险则是重要的潜力保险业务，都在四个发达国家中呈现了支撑保费上涨的重要动力，值得我国财险公司重视。总体而言，我国非机动车辆险需求仍有挖掘潜力，在产品创设过程中需要得到重视。
图13：我国财险结构变化趋势
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